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近日，一則“穩(wěn)定幣巨頭 Tether，向意大利證券交易所遞交了一份收購(gòu)要約，準(zhǔn)備收購(gòu)意大利著名足球俱樂(lè)部尤文圖斯”的消息刷爆幣圈與體育圈，一個(gè)是穩(wěn)定幣巨頭，一個(gè)是老牌足球俱樂(lè)部，這二者的結(jié)合屬實(shí)讓看官們摸不著頭腦，這兩個(gè)八竿子打不著的行業(yè)怎么會(huì)擦出火花？這純粹出于老板的喜好，還是Thther有什么戰(zhàn)略布局呢？

大手筆收購(gòu)僅為老板情懷

Tether對(duì)尤文圖斯的興趣要更早一些，據(jù)報(bào)道，其在2025年2月就已經(jīng)悄悄在二級(jí)市場(chǎng)建倉(cāng)，目前持有該俱樂(lè)部11.5%的股份，此次，Tether公司提出，愿以每股2.66歐元的價(jià)格，全現(xiàn)金收購(gòu)Exor持有的尤文圖斯65.4%的股份。該報(bào)價(jià)對(duì)這家意大利俱樂(lè)部的總估值達(dá)到11億歐元。

Tether的公告還強(qiáng)調(diào)，如果交易順利完成，收購(gòu)方將承諾再向俱樂(lè)部投入10億歐元，“用于加強(qiáng)一線隊(duì)實(shí)力，并支持俱樂(lè)部的發(fā)展與成長(zhǎng)”。同時(shí)也明確指出，該要約“如果Exor未能在2025年12月22日18點(diǎn)之前提交書(shū)面接受函，將自動(dòng)失效”。

不過(guò)很快，Exor 董事會(huì)一致拒絕了 Tether 提出的現(xiàn)金收購(gòu)要約，明確表示“無(wú)意向任何第三方出售尤文圖斯股份”，包括 Tether。

尤文圖斯足球俱樂(lè)部是意大利皮埃蒙特大區(qū)都靈市的職業(yè)足球俱樂(lè)部，成立于1897年11月1日，主場(chǎng)為都靈安聯(lián)球場(chǎng)。?作為意大利國(guó)內(nèi)歷史最悠久的俱樂(lè)部之一，尤文圖斯在意甲聯(lián)賽中表現(xiàn)出色，曾多次奪得聯(lián)賽冠軍，并在歐洲賽場(chǎng)上擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。自1923年，尤文圖斯就一直由Exor的控股股東Agnelli家族控制，至今已超過(guò)一個(gè)世紀(jì)。盡管俱樂(lè)部于2001年在米蘭證券交易所上市，但Exor始終保持著絕對(duì)控股地位。

究竟是什么原因讓Tether對(duì)尤文圖斯孜孜以求呢？

表面看起來(lái)是Tether首席執(zhí)行官Paolo Ardoino出于自身愛(ài)好，要知道這位老板就出生在意大利都靈，他在上周表示：“尤文圖斯一直是我生命的一部分?！彼a(bǔ)充道：“我是看著這支球隊(duì)長(zhǎng)大的。作為一個(gè)男孩，我通過(guò)觀看尤文圖斯有尊嚴(yán)地面對(duì)成功與逆境，學(xué)會(huì)了什么是承諾、堅(jiān)韌和責(zé)任。”老板有錢(qián)任性，買(mǎi)一個(gè)陪自己長(zhǎng)大的足球俱樂(lè)部，似乎也在情理之中，但作為老板，想法真的如此單純嗎？

收購(gòu)背后的多重考慮

收購(gòu)尤文圖斯背后，Tether或許有著更深層次的戰(zhàn)略考慮。

獲得合法身份。Tether 長(zhǎng)期被質(zhì)疑儲(chǔ)備不透明、與地下金融關(guān)聯(lián)，被視為“看起來(lái)像騙子的非銀行美元清算行”，通過(guò)控股一家有著百年歷史、受政府監(jiān)管、全球知名的體育實(shí)體，重塑公眾信任。尤文圖斯相當(dāng)于一張歐洲合法身份的“殼”，能夠幫助Tether完成從“影子金融”到“主流資本”的敘事轉(zhuǎn)型。

將虛擬美元錨入實(shí)體資產(chǎn)。Tether 的 USDT 本質(zhì)是無(wú)擔(dān)保的美元負(fù)債憑證，其信用依賴(lài)市場(chǎng)信心；若未來(lái)遭遇美國(guó)制裁或銀行斷聯(lián)（如2023年與Silvergate合作終止），缺乏硬資產(chǎn)支撐將致命；尤文圖斯作為可估值、可審計(jì)、有現(xiàn)金流的實(shí)體資產(chǎn)（轉(zhuǎn)播權(quán)、門(mén)票、贊助），成為 USDT 的“現(xiàn)實(shí)世界抵押品”。

避險(xiǎn)需求。尤文圖斯注冊(cè)于意大利，受歐盟法律保護(hù)，若美國(guó)未來(lái)對(duì) Tether 實(shí)施嚴(yán)厲制裁（如凍結(jié)美元通道），歐洲實(shí)體資產(chǎn)難以被直接沒(méi)收，且動(dòng)尤文圖斯將引發(fā)巨大輿論反噬（全球4.5億球迷），形成天然政治屏障。

用戶(hù)擴(kuò)張。USDT 最大用戶(hù)群集中在拉美、非洲、中東、東歐——恰是尤文圖斯傳統(tǒng)球迷重鎮(zhèn)，通過(guò)俱樂(lè)部 IP 推廣鏈上票務(wù)（用USDT購(gòu)票）；球迷代幣（$JUV 升級(jí)為 Tether 生態(tài)代幣）；青訓(xùn)NFT、球員薪酬部分以USDT支付等場(chǎng)景；實(shí)現(xiàn)從“投機(jī)工具”到“生活支付”的滲透。

抄底與品牌溢價(jià)。尤文圖斯目前競(jìng)技成績(jī)低迷（意甲排名第七），股價(jià)年內(nèi)下跌約27%。Tether的出價(jià)（約11億歐元）被視為“抄底”，并承諾后續(xù)再投資10億歐元用于球隊(duì)發(fā)展，意圖實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與品牌的雙重增值。

幣圈的體育情節(jié)

幣圈與體育圈合作并非新鮮事，合作也從最初的贊助、冠名，逐漸深入到技術(shù)/生態(tài)合作、股權(quán)投資。

幣圈對(duì)體育賽事有著廣泛的贊助。比如2011年11月，虛擬貨幣交易所Crypto.com以超7億美元購(gòu)得湖人主場(chǎng)斯臺(tái)普斯中心20年冠名權(quán)，該球場(chǎng)更名為加密網(wǎng)競(jìng)技場(chǎng)（Crypto.com Arena），創(chuàng)體育史冠名交易紀(jì)錄。同年FTX（已破產(chǎn)）1.35億美元獲得邁阿密熱火隊(duì)球館冠名權(quán)。除了NBA，足球、F1賽車(chē)也是幣圈青睞的贊助項(xiàng)目。

在技術(shù)/生態(tài)合作方面，發(fā)行球迷代幣，USDT支付門(mén)票、薪酬，品牌代言是常見(jiàn)的合作內(nèi)容。比如，2019年起，全球體育和娛樂(lè)行業(yè)領(lǐng)先的區(qū)塊鏈提供商Chiliz推出體育類(lèi)虛擬代幣平臺(tái)Socios.com，Socios.com與尤文圖斯、巴薩、曼城等150+俱樂(lè)部合作發(fā)行了球迷代幣（Fan Tokens）；Crypto.com 贊助高爾夫賽以 USDC 發(fā)放獎(jiǎng)金等。

還有一些其他創(chuàng)新合作，比如今年，Coinbase贊助阿斯頓馬丁F1車(chē)隊(duì)，贊助費(fèi)以USDC穩(wěn)定幣支付，這是全球首例穩(wěn)定幣支付F1合作。

幣圈與體育圈合作案例，巴倫中文網(wǎng)根據(jù)公開(kāi)信息整理并制圖

綜上所述，Tether對(duì)尤文圖斯的收購(gòu)意圖，遠(yuǎn)非“老板圓夢(mèng)”那么簡(jiǎn)單。這是一場(chǎng)融合了身份重塑、資產(chǎn)錨定、地緣避險(xiǎn)、用戶(hù)滲透與品牌躍遷的多維戰(zhàn)略布局。即便最終因Exor 的堅(jiān)決拒絕而未能控股，Tether已通過(guò)持股超11%、高調(diào)要約和全球輿論造勢(shì)，成功將自身從“幕后穩(wěn)定幣發(fā)行方”推向“主流資本玩家”的舞臺(tái)。（作者｜劉洋雪，編輯｜胡珈萌）

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